A股股灾:港股暴跌的开端
A股股灾:港股暴跌的开端
王尚一
2014年底,恒指在短暂下探后再度上涨,尤其在2015年3-4月期间突然暴涨,从最低23700左右直涨到最高点28588,涨幅达到20%。稍微了解情况的人都知道,这次暴涨并不是因为基本面,香港股市基本面没有任何改变,而是因为资金作用,A股暴涨后H股差价过大所导致。尤其是上证指数上4000点后,大陆媒体狂轰滥炸,说大陆股市的大牛市形成,人们认为股市将长期上涨,于是更多资金涌入A股。与大陆A股相对比,香港股市显得非常便宜,在人们捡便宜——所谓价值投资——的心态下,大量资金涌入港股做多,支持港股上涨。
进入5月,港股开始筑顶阴跌。在A股大牛市的宣传下,最后进入市场的主要是实体企业老板和中小散户。中小散户的特点是对股市根本不了解,完全听信媒体的财富宣传,只知道股市要上涨跟风买入,根本不理解港股与A股之间的联系。同时,真正了解市场的参与者完全不看好股市,开始大规模套现,社保基金、上市公司大小非、关键主力资金、外资和其它前期获利资金都疯狂出逃。受A股影响,进入港股的资金减少,港股失去上涨动力。在A股大盘见顶并且开始下跌时,港股也开始阴跌。
6月中下旬开始A股进入股灾模式。当大陆连大学生、老大妈和很多村民都踊跃进入股市,同时很多人信用卡套现炒股,意味着市场资金已经基本枯竭。而且,本轮A股上涨有个关键的动力,就是伞形场外融资和券商融资做支持,很多人通过融资杠杆买股票,将购买力扩大一倍甚至数倍,但是,随着购买资金快速枯竭以及高位套现规模过大,股市不可阻挡地快速下跌。在快速下跌过程中,杠杆过高的融资盘被强行平仓,推动股价下跌,触发新的融资盘强平,引发多杀多的瀑布下跌,很多早期获利的人抄底被套,不仅消耗掉支持的资金,还导致市场心理恐慌。
6月底的一周,证监会三天出两利好政策。面对股灾,证监会积极向市场放风,发布各类利好政策,例如宣传养老金可能入市、股市IPO速度减缓、降低印花税等各种措施,但是已经接近多杀多的市场并不领情,除了主力资金利用剩余的市场人气,在很多人期待反弹时,突然打起一波反弹并且套住一波跟风买盘之外,股市整体保持瀑布式暴跌模式。
到
港股也跟随A股大幅下挫。在6月底7月初的一周时间内,随着A股暴跌,港股也受到明显影响。港股从前一周似乎上涨的气氛中,开始出现一定程度的跌幅。
所以,资金盘将开始引发港股暴跌。随着A股持续下跌,越来越多的资金需要借助港股做空套保,开始推动恒指的第一波大幅下跌。一旦大陆A股形势迅速恶化,大陆经济全面崩溃的遮羞布被揭开,港股暴跌将开始向基本面过渡。